人社部近日披露的数据显示，在36个城市及地区先行实施的个人养老金制度，目前运行平稳，先行工作取得积极成效，开立账户人数超过5000万人，下一步，将推进个人养老金制度全面实施。

从部分地区试点到即将走向全国，当前个人养老金制度还需要直面的一个问题是，如何提升居民缴纳个人养老金、投资个人养老金产品的积极性。一年多来，试点地区有关部门和银行机构积极发力，投资者开户热度持续提升，但缴费人数和缴费金额“冷”的问题也逐渐显露。热衷于开户但不缴费，这背后则是关于税收优惠、资金流动性、缴费限额、产品种类和收益等一系列制度设计和产品运营的讨论和期待。

试点成绩可圈可点

2022年11月25日，个人养老金制度在36个先行城市（地区）启动实施。个人养老金试点一经开启便吸引了大量投资者，首月开户数就超过1700万，当年年底参加人数达1954万人，缴费人数613万人，总缴费金额达142亿元。

试点一年多来，个人养老金开户规模、产品数量持续扩容，目前，个人养老金开立账户人数超过5000万人。相关统计显示，截至2023年4月底，在账户中投入资金的人数在1000万人左右，投入的资金总量约200亿元，账户平均缴费约2000元。仅施行半年，个人养老金覆盖人数就远超运行近20年的企业年金参与人数。

个人养老金账户内可投资的养老金融产品也日渐丰富，形成了养老储蓄、养老理财、公募基金、商业养老保险产品协同发力的格局。记者查询国家社会保险公共服务平台发现，目前个人养老金产品共有726款，其中，养老理财产品23款、储蓄存款产品465款、保险产品58款、养老基金产品180款。

个人养老金制度落地的意义远不止于缴费人数、产品数量等数据的增长。从微观视角来看，个人养老金制度落地实施为增加居民养老财富储备提供了必要手段，让居民晚年生活多了一份保障，让长期投资理念进一步深入人心，也为金融机构和资本市场带来了助力。从宏观视角来看，个人养老金制度的实施有利于积极应对人口老龄化，为加快我国多层次、多支柱养老体系的建设奠定了坚实的基础。

人社部近日表示，将推进个人养老金制度全面实施，这意味着更多人群将被纳入个人养老金制度覆盖范围，个人养老金市场规模有望进一步扩大。不过，个人养老金制度是一项持久战，从一年多的“实战”情况来看，目前，我国个人养老金制度还有较大的完善空间，制度设计、产品运营等方面亟待改革优化。

“吸睛难吸金”根源在哪儿

个人养老金试点落地之前，各家银行便围绕开户展开“抢客”大战，试点落地后更是轮番送出抽奖送礼券、立减金、话费券等开户大礼包吸引投资者。不少银行甚至抢先一步，推出预约开户服务，将个人养老金业务触角延伸至非试点地区。

“当前，个人养老金在制度设计方面还有待加强。”普益标准研究员周彦希表示，对于收入水平没达到个税起征点的群体而言，个人养老金账户在税收方面没有明显吸引力；对于中等收入人群而言，每年免税限额标准较低，免税效果有限；对于高收入群体而言，个人养老金缴费上限不高，缴费受限制。

根据《办法》，个人养老金的参加人应当是在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者。参加人每年缴纳个人养老金额度上限为12000元。试点以来，个人养老金参与者以及业内人士多有提升缴费额度的呼声。

产品同质化、收益率不高也让个人养老金的吸引力大打折扣。受多种因素影响，部分基金、理财产品收益不佳，影响了投资者投资积极性。目前来看，个人养老金基金类产品收益分化较大，少数实现了正收益，但大部分处于浮亏状态，甚至个别基金浮亏幅度较大，这让投资者的积极性和信心受挫。此外，账户内的金融产品相对较少，且差异化不足，渠道不够通畅，部分银行代销准入产品较少，影响了投资体验。

与制度设计初衷相比，个人养老金尚没有展现出足够的吸引力，背后更深层次的一个原因是，多数居民还没有培养起投资养老意识，对政策普遍持观望态度。原银保监会副主席梁涛在第十三届中国社会科学院社会保障论坛上表示，调研显示，部分年轻群体和农村居民对长期规划的紧迫性认识不足，尚未充分建立起自主规划养老、尽早规划养老的理念。还有很多人仍习惯通过传统投资或者储蓄方式积累养老金，缺乏应用个人养老金制度提升养老保障的意愿。特别是重点人群个人养老金参与度低，政策对35岁，尤其是30岁以下的客群吸引力不足。

各方期盼制度设计进一步完善

“去年年底，我又向个人养老金账户里充了钱，要不然税收优惠就浪费了。”在北京工作的小赵告诉《金融时报》记者，自个人养老金制度启动以来，他每年年底都会缴费，主要用来购买个人养老金专区中的理财和存款产品，个人所得税汇算清缴的时候能节约不少税。

个人养老金的节税效应是小赵缴费的主要动力，但他也有一些顾虑，“个人养老金封闭期太长了，距离能领取个人养老金还有很多年”“个人养老金产品收益率不高，不敢买基金，只买了理财和存款”……小赵的顾虑也反映了一部分投资者和业内人士的呼声。

在个人养老金制度即将全面实施的政策预期下，各方迫切期待进一步改善优化税收优惠、流动性、开户限制、缴费额度等制度设计，同时进一步提升个人养老金产品丰富度、增厚产品收益。

节税效应是居民参加个人养老金的重要驱动力，业内人士也多有加大税收优惠力度的呼吁。专家建议，在当前个人养老金制度的EET模式（税前缴费）基础上，可以通过丰富税收优惠选择，鼓励不同税基群体积极参加个人养老金，凸显制度的普惠性。专家表示，未来或可以参考德国里斯特养老金和我国新农合的成功应用，对特定人群进行直接补贴，或可发挥杠杆效应，有效扩大个人养老金的参与范围；也可以参考美国个人退休账户（Roth IRAs），开创我国TEE模式（税后缴费）账户。

也有专家认为，个人养老金税收优惠制度应更关注低收入人群、增加家庭缴费。例如，华中科技大学社会学院副教授谢勇才就提出，应支持鼓励家庭共同参保，对于低收入家庭参保缴费进行补贴。实行多种税收优惠模式，推动税收优惠资源向中低收入倾斜，鼓励个人合理配置税收优惠额度，提升税收优惠政策的精准性和灵活性。

严格的领取条件导致的低流动性是一些居民不愿缴费的重要原因之一，业界对此也多有关注和讨论。对此，专家建议，可适度提高取用的灵活度，变“强锁定”为“弱锁定”，在有效管控的前提下，适当增加个人养老金领取的条件，保障参与人在发生重大变故的情况下大额资金的应急需求，更好地平衡制度的原则性和灵活性，提高账户资金的使用效率。专家表示，应研究对个人养老金领取条件适当放松，如扩充个人养老金账户的领取条件；对个人养老金账户采用分层设计的方式，不同层次设置不同的封闭期；或者研究对提前领取的适当收费等。

此外，个人养老金产品“货架”的丰富度和选品便捷性也被认为是提升个人养老金吸引力的突破口。专家认为，可以探索建立统一的个人养老金综合信息服务平台，一站式解决账户信息查询、养老金产品查询、产品购买、扣费退费查询、税收优惠测算、投资咨询等需求，方便参保人便捷缴费和选择丰富多样的产品。

(来源：《金融时报》)