《中国证券报》13日刊发文章《前4个月信贷结构持续优化 金融支持实体经济质效不断提升》。文章称，中国人民银行5月11日发布4月金融统计数据。业内专家表示，当前引导贷款合理增长、均衡投放的成效明显，信贷投放的稳定性和可持续性得到增强。尤其是贷款总量“小月不小”，信贷结构持续优化，利率水平维持低位；同时，社会融资规模总体保持平稳增长。整体而言，今年前4个月，金融支持实体经济质效不断提升，为经济高质量发展创造了良好的货币金融环境。未来一段时间，预计政府债券将加快发行，对年内社会融资规模增速形成稳定支撑。

信贷均衡投放效果初显

数据显示，4月末，人民币各项贷款余额247.78万亿元，同比增长9.6%，增速与上月末持平。前4个月，人民币贷款增加10.19万亿元，为历史同期较高水平。

市场普遍认为，4月信贷投放量有效满足实体经济合理的融资需求，与当前经济增长情况相适应，符合市场预期。

信贷投放更为均衡。以往金融机构信贷投放有“开门红”的季节性规律，今年一季度贷款冲高已有缓解，投放节奏较去年更为平滑。当前信贷均衡投放效果初步显现，为年内贷款增长留有后劲，也更有效匹配经营主体的用款需求。

人民银行聚焦“五篇大文章”，继续发挥结构性货币政策工具的总量和结构双重功能。存量金融资源不断盘活，投向进一步优化，绿色贷款、普惠小微贷款、制造业中长期贷款继续保持20%以上的较高增速，明显高于全部贷款增速。

业内人士还指出，当前银行体系流动性合理充裕，货币市场利率稳定在较低水平，金融机构并不缺资金，PSL到期归还也是保持流动性处于合理水平的一种选择。

融资成本稳中有降

在信贷投放更趋平稳适度的同时，贷款利率继续保持在历史低位水平。数据显示，4月企业新发放贷款加权平均利率为3.76%，基本与上月末持平，比上年同期低23个基点；个人住房新发放贷款利率为3.7%，比上月低2个基点，比上年同期低48个基点，均处于历史低位。

今年以来，人民银行通过下调存款准备金率和支农支小再贷款利率等措施，引导市场利率下行，政策效果明显，贷款利率进入“3”时代，有效减轻企业利息负担。同时，4月公布的LPR较上月持平，延续了此前的稳定态势，符合市场预期，也反映出当前货币政策在稳健中寻求平衡的特点。

货币供应量增速将逐步企稳

数据显示，4月末，广义货币（M2）余额301.19万亿元，同比增长7.2%，环比有所回落。

综合市场观点，M2同比增速回落主要有三方面原因。首先，今年以来债市持续上涨。华创证券首席宏观分析师张瑜表示，居民购买理财的热情升温，银行存款向理财等非银产品分流转化，非银机构资金充裕，从银行借钱购债的需求降低。狭义货币（M1）同比增速受此影响，同样有所回落。随着债券价格走高，相关理财产品投资的收益率上升，企业活期存款“搬家”到理财的情况也较为明显。

其次，资金空转、“手工补息”等现象已在规范治理。张瑜表示，近期多部门对资金“低贷高存”空转套利、银行“手工补息”等现象的规范力度加大，过去相当一部分虚增的、不规范的存贷款有所减少，短期内有“挤水分”效应。

再者，金融业增加值核算优化调整也有影响。业内专家表示，以往金融业增加值季度核算方法参考存贷款增速，今年一季度起，国家统计局修改为参考利息净收入、手续费及佣金净收入等指标，更能客观体现金融业对实体经济的贡献度，与年度核算数据也更为衔接。

从社融数据看，社会融资规模增长相对平稳。4月末，社会融资规模存量389.93万亿元，同比增长8.3%，同经济增长和价格水平预期目标基本匹配；1至4月，社会融资规模增量累计为12.73万亿元，处于历史同期较高水平。

市场人士分析，4月末社会融资规模存量同比增长8.3%，依然明显高于名义经济增速，金融对实体经济的支持力度保持稳固。预计年内政府债券将加快发行，全年仍有可观的净融资规模，对社会融资规模增速形成稳定支撑。

据新华社北京5月13日电